近期出臺的房地產新規對市場震動不小，被看作是近年來中央政府對于房地產市場出臺的有力的調控措施。股票市場上房地產企業股價應聲大幅下跌，一個多月來飆升的房價也戛然而止， 房產市場上出現投機客大舉拋售房屋的行為……

　　政府的出手在于未雨綢繆，雖然有批評人士認為出臺時機仍嫌過晚。此次出臺的調控政策，一方面從抑制二套房、三套房等投機性購房需求入手，另一方面，又著力加大保障性住房供應，供需兩方面措施的同時出臺凸顯出政府對于房價打壓的決心之大。換而言之，房價是此次調控針對的對象，而非整個房地產市場。如果房價漲勢得以遏制對于整個行業乃至經濟的平穩增長則是有利的。

　　房地產業與我國宏觀經濟關系密切，上可拉動鋼材、水泥等原材料行業，下可帶動建材、家電等消費品行業，其對于經濟增長的拉動效應是其他行業所無法替代的。人們擔心除了房地產業可能受到打壓外，整個經濟增長的態勢也會受拖累出現下滑。

　　但是，對于房地產行業來講，其作為國民經濟支柱的地位對于中國經濟長遠發展并不有利。一方面，房地產業本身并沒有很高的技術含量，無法在未來成為中國經濟具有國際競爭力的行業，另一方面，因房價上漲帶來的暴利效應卻匯集了全社會多的資金，而其他行業的資金投入卻顯不足，中國經濟結構調整的步伐也受到阻礙。

　　因此，即使房價下跌短期內對于房地產行業產生影響，甚至拖累了中國經濟的增長速度，但從長遠來講，對于房地產行業的調控仍是必要的，是中國經濟結構調整的代價之一。另外，一旦房價回落到位后，成交量也會再度放大，房地產業有望走上平穩發展的道路，仍將發揮其對于經濟的拉動作用。

　　對于房地產新規的政策效果仍有待現實的檢驗。但是，在這一嚴厲政策出臺后，加息等進一步緊縮性貨幣政策的出臺則有望延后。一方面，央行等決策部門需要對政策效果進行觀察。另外，目前各家商業銀行都在主動收縮房地產貸款，這可能促使二季度貸款增速進一步下滑，加息等政策出臺的必要性下降。

　　從本周公開市場操作來看，央行穩定利率的意圖也較為明顯。本周四3年期央票發行量雖然從兩周前的150億驟增至900億元，但是其利率卻從此前的2.75％小幅降至2.74％。這一舉動向市場發出了進一步穩定利率水平的信號，債券市場利率也有所下滑，加息預期在進一步減弱。